El Banco Central (BCRA) ha registrado compras históricas de divisas este año, pero la reciente liquidación de exportaciones muestra un cambio en su destino. En lugar de aumentar las reservas, los dólares se dirigen al sector privado, impulsados por la demanda de ahorristas y empresas.
Durante septiembre, el BCRA reportó una compra diaria promedio de USD 36 millones, la cifra más alta desde finales de agosto. Sin embargo, hasta la tercera semana del mes, la entidad había acumulado solo USD 205 millones, dejando un promedio diario de solo USD 15 millones, frente a los aproximadamente USD 170 millones que liquida el agro diariamente. Este comportamiento sugiere que, a medida que el agro continúa vendiendo, surge la pregunta: “¿quién se lleva la diferencia?”.
Expertos de Portfolio Personal Inversiones (PPI) proponen que otros sectores han estado concentrando una demanda neta significativa, aproximadamente USD 154 millones por día en lo que va del mes, lo que representa el mayor registro diario desde octubre de 2025. Entre los demandantes se incluyen importadores, empresas con deudas en moneda extranjera y particulares que están adquiriendo dólares.
Esta mayor demanda ha afectado la intervención del BCRA en el mercado cambiario, con el dólar mayorista cerrando a $1.514,50, un aumento del 0,4% desde fines de agosto. PPI indicó que el BCRA tuvo que moderar sus compras para evitar un desplazamiento significativo en el tipo de cambio.
Juan Manuel Truffa, de la consultora Outlier, señaló que la oferta en el mercado puede estar creando su propia demanda. Los exportadores pueden vender sus divisas en el momento de la liquidación y comprarlas nuevamente, lo que les permite continuar dolarizados. Esto significa que un aumento en la oferta no garantiza un excedente para ser absorbido por el BCRA.
Desde abril de 2025, las compras de billetes por personas han experimentado un notable incremento. Por ejemplo, en julio, los individuos adquirieron USD 3.319 millones, lo que representa un aumento del 36% en comparación con junio. El promedio de compras mensuales durante mayo, junio y julio ha sido de USD 2.658 millones, lo que indica que la demanda de dólares por parte de los ahorristas puede estar absorbiendo una proporción significativa de las divisas provenientes de las liquidaciones exportadoras.
Francisco Díaz Mayer de ABC Mercado de Cambios identificó tres principales destinos para las divisas que no absorbe el BCRA: importaciones, pago de dividendos y compra de billetes. Se estima que los particulares adquieren alrededor de USD 2.500 millones mensuales, que corresponden a USD 125 millones por día hábil.
Fuente: www.infobae.com
