O Banco Central (BCRA) registrou compras históricas de moedas estrangeiras este ano, mas a recente liquidação de exportações mostra uma mudança em seu destino. Em vez de aumentar as reservas, os dólares estão se direcionando ao setor privado, impulsionados pela demanda de poupadores e empresas.
Durante setembro, o BCRA reportou uma compra diária média de USD 36 milhões, a cifra mais alta desde o final de agosto. No entanto, até a terceira semana do mês, a entidade havia acumulado apenas USD 205 milhões, deixando uma média diária de apenas USD 15 milhões, em contraste com os aproximadamente USD 170 milhões que o agro liquida diariamente. Esse comportamento sugere que, à medida que o agro continua vendendo, surge a pergunta: “quem fica com a diferença?”.
Especialistas da Portfolio Personal Inversiones (PPI) propõem que outros setores estão concentrando uma demanda líquida significativa, aproximadamente USD 154 milhões por dia até o momento, o que representa o maior registro diário desde outubro de 2025. Entre os demandantes estão importadores, empresas com dívidas em moeda estrangeira e particulares que estão adquirindo dólares.
Essa maior demanda afetou a intervenção do BCRA no mercado cambial, com o dólar à vista fechando a $1.514,50, um aumento de 0,4% desde o final de agosto. A PPI indicou que o BCRA teve que moderar suas compras para evitar um deslocamento significativo na taxa de câmbio.
Juan Manuel Truffa, da consultoria Outlier, comentou que a oferta no mercado pode estar criando sua própria demanda. Os exportadores podem vender suas divisas no momento da liquidação e comprá-las novamente, o que lhes permite continuar dolarizados. Isso significa que um aumento na oferta não garante um excedente para ser absorvido pelo BCRA.
Desde abril de 2025, as compras de bilhetes por pessoas físicas têm experimentado um crescimento notável. Por exemplo, em julho, os indivíduos adquiriram USD 3.319 milhões, um aumento de 36% em comparação com junho. A média de compras mensais durante maio, junho e julho foi de USD 2.658 milhões, indicando que a demanda por dólares por parte dos poupadores pode estar absorvendo uma proporção significativa das divisas provenientes das liquidações exportadoras.
Francisco Díaz Mayer da ABC Mercado de Câmbios identificou três principais destinos para as divisas que não são absorvidas pelo BCRA: importações, pagamento de dividendos e compra de bilhetes. Estima-se que os particulares adquiram cerca de USD 2.500 milhões mensais, o que corresponde a USD 125 milhões por dia útil.
Fonte: www.infobae.com
